Por que o mercado de ações está crescendo com Washington no caos?

18/08/2017

Jeffrey Tucker


Pode parecer, a princípio, um paradoxo estranho. O mercado de ações atingiu um novo alto nível. A contratação parece estar no ritmo. O desemprego é baixo. Novas contratações estão em alta. Os ganhos das empresas são sólidos. As novas tecnologias estão chegando a nós de forma tão forte - o capital em startup mudou dramaticamente para o mercado de ICO - quase ninguém pode acompanhar. O crescimento econômico em si ainda é muito lento, mas, de qualquer outra forma, o desempenho econômico não é ruim.


Donald Trump gosta de aceitar o crédito. A frase "Trump Bump" ainda tem ressonância.


Mas por que?


Ele merece isso? Isso parece improvável. Nenhuma legislação séria ou ordens executivas foram emitidas que afetam os fatores que contribuem para o crescimento econômico. Os impostos não foram cortados, os mercados de seguros de saúde ainda são uma bagunça (e diziam que revogariam o Obamacare), as liberalizações regulatórias foram limitadas a apenas alguns setores, e seus contínuos problemas com a legislação protecionista são genuinamente alarmantes.


Além de tudo isso, Washington é consumado em um drama sem parar com grandes mudanças na equipe da Casa Branca, a investigação russa, vazamentos e contra-vazamentos dominando a notícia e odios partidários em alta. Se houvesse uma relação entre a estabilidade no governo e o crescimento econômico, certamente todo esse caos da DC seria super-descendente para o crescimento econômico e as avaliações de ações.


Em vez disso, estamos vendo o contrário. O setor dominado pelo governo, e o setor dominado por fatores econômicos, estão puxando direções opostas.


O que está acontecendo aqui?


"Nada da novela em Washington importa", disse Frank Sullivan, executivo-chefe da RPM International em Cleveland, Ohio, ao New York Times. "Ninguém no negócio se preocupa com quem falou com quem na Rússia".


O que não importa


Isso é verdade o suficiente. Se e em que medida Trump teve conexões com a Rússia, o que ele disse ao presidente mexicano, se e por que seu genro teve essa ou aquela reunião, e todo o resto da bofetada diária na imprensa, não importa nada para o que impulsiona a economia comercial neste país. E é a vida comercial desta nação que, em última análise, é importante para os aspectos mais fundamentais de nossas vidas.


Talvez a verdade seja ainda mais estranha. E se a tontura e o drama da política de Washington, distraindo todos no Beltway com insensatez, é realmente um sinal de alta para a economia?


Lembro-me da origem da frase laissez-faire. O ministro das finanças de Louis XIV, Jean-Baptiste Colbert, supostamente pediu a um comerciante o que o governo poderia fazer para promover negócios. A resposta foi: deixe-nos em paz e deixe os bens fluírem. Washington, por todos os grotescos que vemos no Congresso e no poder executivo, está misericordiosamente não piorando as coisas.


De certa forma, este é um passo na direção certa, e algo de uma mudança da administração que gostava de regulação de Obama.


Pensando no final dos anos de Obama, as burocracias tentaram empurrar uma poderosa panóplia de controles terríveis, entre os quais as regras de horas extras que teriam categorizado centenas de milhares de trabalhadores. As empresas de todo o país estavam reorganizando suas forças trabalhistas. Então, de repente, um juiz do Texas interveio e disse que não. A eleição ocorreu, Hillary perdeu, e a mudança regulatória proposta evaporou-se em um sopro de fumaça.


E na frente de impostos, é verdade que não há cortes de impostos no horizonte (e isso é uma tragédia), mas pelo menos é bem claro que a administração Trump não vai suportar impostos mais altos. Isso é um alívio misericordioso.


Quanto aos cuidados de saúde, o ACA é uma coisa terrível, mas o pior já foi considerado como uma perda de peso morto na vida econômica. O negócio engoliu os custos, e não é provável que piore de forma que afete fundamentalmente a lucratividade das empresas.


Alguns odeiam desvalorizar as expectativas para o governo, mas talvez seja verdade que o sinal mais otimista para a economia americana hoje é que a intervenção regulamentar não é provável que piore tão rapidamente quanto poderia ser se Trump não fosse eleito.


O poder dos mercados


E isso é tudo o que o setor comercial e financeiro realmente precisa para crescer: a crença de que a calamidade intervencionista não está no horizonte. Isso é suficiente para manter os mercados zumbindo. E pense nisso: é um tributo incrível ao poder do empreendedorismo, da vida comercial e da economia de mercado em geral. Tudo o que é necessário é que a bota no pescoço não seja empurrada para baixo demais com rapidez.


Uma característica trágica de um setor financeiro em expansão é que isso não se traduz necessariamente em melhores vidas econômicas para a classe média, ou especialmente para os jovens trabalhadores sem participação na propriedade financeira. Muitos ainda estão bloqueados. Alterar isso certamente exigirá que os formuladores de políticas façam algo certo para uma mudança. (Também é possível que a aparente prosperidade do nosso tempo seja ilusória, uma conseqüência do crédito solto, altos gastos do governo e da proliferação da dívida selvagem, assim como muitos pessimistas afirmam).


Agora, considere isso à luz do que poderia ter acontecido se realmente houvesse uma reforma fundamental em saúde, impostos e regulamentos? Vamos apenas dizer que realmente houve cortes dramáticos no imposto sobre os ganhos de capital, o imposto sobre as sociedades, o imposto de renda, o imposto sobre a folha de pagamento e assim por diante. E digamos que os regulamentos trabalhistas não foram apenas abrandados, mas realmente cortados, ao ponto de os empregadores realmente terem mais flexibilidade e que os trabalhadores realmente estavam em condições de expandir a contratação, e então eles poderiam realmente reter mais lucros para mais investimentos.


Digamos que houvessem pequenas melhorias marginais nessas diversas áreas. Você pode imaginar que tipo de crescimento econômico veríamos? Não, não podemos usar um modelo para descobrir exatamente o quanto, simplesmente porque a ação econômica é uma questão muito complexa de escolha humana. Mas a experiência aqui sugere que a vida pode ser muito boa, até mesmo excelente.


Se tudo o que foi preciso é uma ligeira redução no ritmo em que o peso do governo piora, isso o urge a perceber o quão bom poderíamos estar, se nós apenas tomassemos as medidas corretas.

Leia o texto completo (em inglês) em: https://fee.org/articles/why-is-the-stock-market-booming-with-washington-in-chaos/